Febbraio 2026
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Analisi di scenario
01.03.2026 -A fine gennaio Donald Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve. Warsh è tradizionalmente considerato un “falco”, rigoroso sull’inflazione e favorevole alla riduzione del bilancio della banca centrale. Tuttavia, prevedere con certezza il suo orientamento resta complesso. Parte del mercato ipotizza….
CoCo ad alto appeal
In ambito obbligazionario, chi desidera incrementare il rendimento ha diversi modi per poterlo fare. Ad esempio, allungando molto la duration, ovvero la vita residua dei bond in portafoglio, assumendosi in pieno il rischio che i tassi di interesse in futuro aumentino e i prezzi crollino (come osservato nel 2022). Oppure abbassando il rischio di credito, acquistando bond dei Paesi emergenti oppure emissioni societarie di livello non elevato (sub investment grade). In quest’ultimo ambito, le obbligazioni AT1 (sigla di Additional Tier 1) sono strumenti finanziari ibridi emessi principalmente dalle banche per rafforzare il loro capitale regolamentare, secondo gli standard di Basilea 3, che offrono rendimenti molto elevati.
A differenza delle obbligazioni tradizionali, non hanno una scadenza fissa e servono a costituire una sorta di cuscinetto, che possa assorbire perdite qualora la banca entri in difficoltà finanziaria. In determinate condizioni possono…..
Analisi di scenario
02.02.2026 – l 2026 si apre caratterizzato dalle aspirazioni neoimperialiste statunitensi. Come hanno reagito i mercati a questo contesto? In primis colpisce la mancata reazione del mercato petrolifero: l’impatto delle tensioni in Venezuela, Paese ricco di riserve di oro nero, è rimasto nel complesso contenuto, poiché gli operatori continuano a concentrarsi sui dati che evidenziano un eccesso di offerta nel mercato globale del petrolio (anche se le recenti tensioni in Iran cominciano a farsi sentire sulle quotazioni del petrolio). Situazione che risulta funzionale all’amministrazione Trump, dato che un’impennata dei prezzi dell’energia rischierebbe di alimentare l’inflazione, riducendo il potere d’acquisto dei consumatori americani che, in ultima analisi, potrebbero….
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